准确有效地预测未来收益是有困难的，但即期的价格/收益比率似乎也反映了某行业证券的市场价格究竟如何，表明了投资者出于对未来总收入考虑所产生的信心和期望。

　　例如，某行业也许显示出未来增长和潜力很大，但是该行业证券的价格相对来说太高，以致不能充分证明这些证券是可以购买的。相反，一些有着适度收入的行业的证券，如果其价格很低，并且估计其未来收入的变动很小，那么这些证券是值得购买的。

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　　投资者还必须通过对某一行业的考察，才能判断市场心理是否高估或低估了其证券及该行业的增长能力。在许多时候，市场上的投资者和投机家之间的相互作用的影响OB体育，足以驱使证券的价格过高或过低，以致偏离其真实价值。大多数市场运动的变化都导源于投资者对某一企业或行业真实价值的感觉，而并非产生于影响某行业未来收入基本因素的变化。

　　很多时候，股票的价格会随着一行业的发展而相应地上升。例如，某一种新型发动机的引入使得许多与该行业有关的证券价格上升，因为投资者和投机家们都断定，由于新型发动机的出现使得这些行业都处在潜在增长的边缘。然而，当投资者获悉这种发动机具有耐久性，并且极易应用于现有制造生产体系的确切资料之后，这些行业的证券市场价格便恢复到为合理的水平，从而确认了这一产品引入的长期影响。

　　商业性投资公司定期公布生产行业范围的分析或调查资料，以及附有投资观点和建议的补充资料。对于个别投资者来说，在慎重进行投资决策时，这些信息是十分有益的。就调查报告来说，首先，它所包含了对某一行业未来的展望，并描述了其规模和经济重要性，从而概括出了一个行业经营模式、现期困难及发展的可能性，它们对行业在未来若干年中的业绩会有很大的影响。其次，这些调查报告及行业的作为及其属类，其活动的广度和获利的程度及其未来最有可能的增长潜力。因为这些信息对投资过程来说非常重要，所以，个别投资者需要熟悉投资公司提供的各种行业分析资料及其来源。

　　对个别投资者来讲，行业评价和意见等资料是极有价值的，因为个别投资者往往不能够对必要的大量资料作出准确的计算，而这些投资机构雇用许多金融分析人员，他们专长于各行业，并且提供以行业和经济分析为基础的报告。投资者要确定某一行业证券的购买合理性，他就必须辨别现实价格所真实反映的未来收入的机会有多大，所反映的投机需求程度有多大。

　　投资者还应该考虑其他一些因素，例如，消费者的偏好和收入分配的变化；某产品或许有国外竞争者的介入等。只有系统地评估这些因素，投资者才能期望作一个正确的行业分析，从而最后作出明智的行业投资决策。

　　首先，它是国民经济形势分析的具体化。在分析国民经济形势时，根据国民生产总值等指标可以知道或预测某个时期整个国民经济的状况。但是整个经济的状况与构成经济总体与各个行业的状况并非完全吻合。当整个经济形势好时，只能说明大部分行业的形势较好，而不是每个行业都好；反之，经济整体形势恶化，则可能是大多数行业面临困境，而可能某些行业的发展仍然较好。分析国民经济形势也不能知道某个行业的兴衰发展情况，不能反映产业结构的调整。例如，一个世纪前，美国的铁路处于鼎盛时期，铁路股票炙手可热。但是在今天，约有一半以上的美国人没有坐过火车，铁路股票已不能再引起人们的兴趣。相反，过去被人们冷落的高新技术产业如计算机、移动式电话等行业的股票现在已是门庭若市。这些说明，只有进行行业分析，我们才能更加明确地知道某个行业的发展状况，以及它所处的行业生命周期的位置，并据此作出正确的投资决策。如果只进行国民经济形势分析，那么我们顶多只能了解某个行业的笼统的、模糊的轮廊。

　　其次，进行行业分析可以为更好地进行企业分析奠定基础。行业是由许多同类企业构成的群体。如果我们只进行企业分析，则虽然我们可以知道某个企业的经营和财务状况，但不能知道其他同类企业的状况，无法通过横向比较知道目前企业在同行业中的位置。而这在充满着高度竞争的现代经济中是非常重要的。另外，行业所处生命周期的位置制约着或决定着企业的生存和发展。汽车诞生以前，欧美的马车制造业曾经是何等的辉煌，然而时至今日，连汽车业都已进入生命周期中的稳定期了。这说明，如果某个行业已处于衰退期，则属于这个行业中的企业，不管其资产多么雄厚，经营管理能力多么强，都不能摆脱其阴暗的前景。现在还有谁愿意去大规模投资于马车生产呢？投资者在考虑新投资时，不能投资到那些快要没落和淘汰的夕阳行业。投资者在选择股票时，不能被眼前的景象所迷惑，而要分析和判断企业所属的行业是处于初创期、成长期，还是稳定期或衷退期，绝对不能购买那些属于衰退期的行业股票。

　　行业的经济结构随该行业中企业的数量、产品的性质、价格的制定和其他一些因素的变化而变化。由于经济结构的不同、行业基本上可分为四种市场类型：完全竞争、不完全竞争和垄断竞争、寡头垄断、完全垄断。

　　6） 生产者和消费者对市场情况非常了解，并可自由进入或退出这个市场。从上特点可以看出，完全竞争是一个理论性很强的市场类型，其根本特点在于所有的企业都无法控制市场的价格和使产品差异化。在现实经济中完全竞争的市场类型是少见的初级产品的市场类型较相似于完全竞争。

　　2）生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异，产品的差异性是指各种产品之间存在着实际或想象上的差异，它是垄断竞争与完全竞争的主要区别；

　　3）由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。 在国民经济各产业中，制成品的市场一般都属于这种类型。

　　寡头垄断是指相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大市场份额的情形。 在寡头垄断的市场上，由于这些少数生产者的产量非常大，因此他们对市场的价格交易具有一定的垄断能力；同时，由于只有少量的生产者生产同一种产品，因而每个生产者的价格政策和经营方式及其变化都会对其他生产者形成重要影响。

　　因此，在这个市场上，通常存在着一个起领导作用的企业，其他企业随该企业定价与经营方式的变化而相应地进行某些调整。资本密集型、技术密集型产品OB体育，如钢铁、汽车等，以及少数储量集中的矿产品如石油等的市场多属这种类型，因为生产这些产品所必需的巨额投资、复杂的技术或产品储量的分布限制了新企业对这个市场的侵入。（4）完全垄断。完全垄断是指独家企业生产某种特质产品的情形，特质产品是指那些没有或缺少相近的替代品的产品。完全垄断分为两种类型：1）政府完全垄断，如国营铁路、邮电等部门。2）私人完全垄断，如根据政府授予的特许专营或根据专利生产的独家经营，以及由于资本雄厚、技术先进而建立的排他性的私人垄断经营。完全垄断市场类型的特点是：1）由于市场被独家企业所控制，产品又没有或缺少合适的替代品，因此，垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量，在高价少销和低价多销之间进行选择，以获取最大的利润投资行业。2）垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的，它要受到反垄断法和政府管制的约束。 在现实生活中，公用事业（如发电厂、煤气公司、自来水公司和邮电通信等）和某些资本、技术高度密集型或稀有金属矿藏的开采等行业属于这种完全垄断的市场类型。

　　以酒类板块为例，我国白酒行业在经历了前几年的重新“洗牌”之后，行业利润已向业内少数大企业集中，特别是由于国内白酒行业有望实施减税政策。因此，利好政策将为业内企业利润的提升提供潜在机遇。

　　据悉，年内白酒行业税收政策将很可能由目前的“从价与从量相结合”方式调整为“从价征税”方式，即有望“取消从量消费税”，从而减轻目前国内白酒行业相对过重的税负。可以预计，若取消白酒产品每公斤1元的从量消费税，按照近两年全国每年的规模企业白酒产量约350万吨计算，则可全行业增加利润近35亿元，对白酒行业的有利影响将是十分显著的。而国内葡萄酒产销量较为集中，其中王朝酒业集团、中国粮油食品进出口总公司和烟台张裕葡萄酿酒有限公司三大厂家占据中国葡萄酒市场85%的份额，呈现典型的“三足鼎立”格局。这将有利于行业有序竞争和行业利润集中，相关企业也将由此从中受益。

　　在关注到行业利好政策之后，投资者可寻找该行业中的龙头公司作为投资的中线对象。目前类似白酒行业这样有利好政策的板块还有很多，如科技股、电力股、汽车股等等，可利用政策面动向把握好投资契机。

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