OB体育OB体育OB体育虽然今年A股狠狠“熊“了一把，但多家分析机构认为，2023年A股市场仍充满机遇。主要原因是：2023年流动性整体宽松，资产配置荒格局依旧，这也就意味着我国将处于“宽货币+差别化信用”的组合。在未来低利率的市场环境下，资产配置荒的格局已形成，居民将寻求更高回报的资产，这将有助于增加对金融资产尤其是权益类资产的配置比例。

　　此外，“二十大”报告为中国未来发展指明了方向，并明确表示“以中国式现代化推进中华民族伟大复兴”，新一轮改革再出发。从增长与就业的角度来讲，“稳增长政策”有望再度加码 。

　　并且从仓位与估值的角度来讲，当前A股绝对收益机构仓位水平处于中性偏低，A股主要股指的估值水平回落到历史低位水平。综上，预计2023年A股市场具备结构性的机会。

　　本刊结合了十家主流券商的投资观点，发现制造领域增长潜力依然得到较大共识，具体来看，消费、医药、国防军工、能源等行业呼声较高。

　　国信证券从高质量可持续、高质量创新和高质量运行三个方面，打造出一个高质量发展的评分体系，对A股上市公司和行业予以评估。三维评分体系综合指引下，医药生物、计算机、国防军工、美容护理、基础化工得分较高。

　　分产业链看，上游资源品中，基础化工、建筑材料行业高质量发展得分领先；制造业中，国防军工得分相对领先，机械、电力设备、汽车得分差距不大。

　　下游消费中，医药美这类迎合创新概念的行业得分领先，轻工、社服、家电、食饮等具备长期消费升级革新趋势的行业处于得分第二梯队，纺服&农业得分提升空间较大。

　　TMT行中，技术概念更广的计算机和电子得分相对较高，通信紧随其后。从行业自身趋势看，高质量发展评分框架下，高分行业自身趋势相对稳定，增量 变化逻辑较强的行业得分趋势向上。

　　华安证券认为，2023年上半场重点关注成长+防疫优化+情绪修复，具体行业包括储能、光伏风电设备及上游能源金属资源、新冠疫苗/特效药、医疗设备/商业、白酒、动物保健、券商、计算机信创。

　　下半场则重点关注景气底部反转，包含房地产及其上下游的建材、家电、家居以及半导体产业链。配置逻辑为：房地产经济预期显著向好，行业政策效果显现，地产 销售、价格等底部反转；半导体行业景气已持续回落近18个月，伴随消费端底部确认，景气有望反转。

　　图三：行业配置建议信息来源：华安证券研究所（注：红色加粗为2023年上半场重点推荐，橙色加粗为2023年下半场重点推荐）

　　国泰君安表示OB体育，展望2023年，在行业间增速差异收敛的背景下，行业内大小公司增速的再分化将成新的焦点OB体育。龙头白马Wind一致预期净利润增速将达26.7%，较非龙头的差距重新扩大。

　　龙头白马经过近一年调整悲观预期已计入较充分，其估值已降至2019年历史中位水平，相对非龙头溢价显著收敛。持仓拥挤度亦明显缓解，超配比例已降回18年初。低估值、低预期结合中期复苏高弹性，龙头白马将开启估值与盈利修复的新阶段。

　　布局上投资行业，重点可放在制造龙头加杠杆扩产与消费龙头净利率修复，其中机械设备/通信/军工龙头加杠杆进行资本开支意愿强烈，食品饮料/场景消费/出行消费龙头净利修复高弹性。

　　图四：国君策略龙头白马30只重点标的数据来源：Wind，国泰君安证券（注：以上 EPS 预测均采用截至 2022 年 11 月 29 日国泰君安证券研究所最新预测值）

　　西部证券认为，当前A股配置价值依然凸显，随着经济预期逐步企稳，长期配置资金将会为市场带来新的活力。从市场节奏来看，随着年末中央经济工作会议为明年的经济修复定下基调，叠加货币财政政策进一步发力，市场预期有望进一步修复，“春季行情”依然值得期待。

　　从结构上看OB体育，以大消费和大制造为代表的中国经济未来发展方向也将成为明年的投资主线的战略性配置机会。具体行业包括医药、消费电子、家电等。

　　可重点关注复合铜箔、储能&数据中心温控、储能数字化智造、碳化硅基器件四个方向。

　　东威科技（688700），以及具备规模优势且前瞻布局复合铜箔的PET薄膜龙头双星新材（002585）；

　　同飞股份（300990），以及深耕电力电子热管理，持续拓展储能温控+IDC液冷业务的高澜股份（300499）；

　　能源：包含煤炭、油气、油服、油运、光伏、风电等；粮食安全：国际粮食市场供需趋紧，预计粮价将高位运行。

　　工业母机：重大技术装备攻关核心，高端数控机床国产替代需求迫切；工业机器人：“十四五”期间工业机器人市场规划增速超20%，同时内生增长动能强劲；

　　半导体设备及材料：美国芯片法案及对华出口管制措施出台，推动半导体国产化加速。